Paris, le 24 avril 2018 - 17h35
Résultats de Coface pour le premier trimestre 2018 :
Résultat net de 35,5 M€ et RoATE1 à 8,8% ;
Rentabilité soutenue par l'exécution du plan Fit to Win dans un environnement économique porteur
Sauf indication contraire, les évolutions sont exprimées par comparaison avec les résultats au 31 mars 2017
1 RoATE = Rentabilité moyenne des fonds propres
Xavier Durand, directeur général de Coface, a déclaré :
« Le premier trimestre de l'année 2018 marque pour la sixième fois consécutive une amélioration de notre ratio de sinistralité grâce aux actions du plan stratégique Fit to Win. Sur les quatre derniers trimestres et dans un environnement économique toujours porteur, notre ratio combiné moyen atteint 81,5%, un niveau inférieur à l'objectif de moyenne de cycle. L'amélioration de la qualité de service à nos clients est en bonne voie et repose sur la mise en oeuvre au quotidien de nos valeurs : orientation clients, expertise, collaboration, courage et responsabilité.
Notre nouvelle signature « Coface for trade » souligne notre engagement en faveur des échanges et du commerce, leviers de création de richesse et de stabilité. Elle exprime notre raison d'être qui est de nous engager pour aider les entreprises à se développer. »
Chiffres clés au 31 mars 2018
Le conseil d'administration de COFACE SA a examiné les comptes consolidés au 31 mars 2018 (non-audités) lors de sa réunion du 24 avril 2018.
Ils ont par ailleurs fait préalablement l'objet d'une revue par le comité d'audit lors de sa réunion du 23 avril 2018.
| Eléments du compte de résultat en M€ | T1-2017 | T1-2018 | Variation | % ex. FX |
| Primes brutes acquises | 282,2 | 278,4 | -1,3% | +2,4% |
| Revenus des activités de services | 66,1 | 65,6 | -0,8% | +0,6% |
| CHIFFRE D'AFFAIRES | 348,3 | 344,0 | -1,2% | +2,1% |
| RESULTAT TECHNIQUE NET DE REASSURANCE | 14,5 | 52,4 | x3,6 | |
| Résultat des placements nets de charges, hors coût de l'endettement | 5,6 | 8,3 | +47% | |
| RESULTAT OPERATIONNEL COURANT | 20,1 | 60,7 | x3,0 | |
| Autres produits et charges opérationnels | -1,0 | -2,3 | x2,4 | |
| RESULTAT OPERATIONNEL | 19,2 | 58,4 | x3,0 | |
| RESULTAT NET (PART DU GROUPE) | 7,3 | 35,5 | x4,9 | x5,1 |
| Ratios clés | T1-2017 | T1-2018 | Variation | % ex. FX |
| Ratio de sinistralité net de réassurance | 58,2% | 39,8% | -18,3 | ppts. |
| Ratio de coûts net de réassurance | 33,9% | 32,7% | -1,2 | ppts. |
| RATIO COMBINE NET DE REASSURANCE | 92,0% | 72,5% | -19,5 | ppts. |
| Eléments du bilan en M€ | 2017 | T1-2018 | Variation | % ex. FX |
| Capitaux propres totaux | 1 802,6 | 1 817,9 | +0,8% |
Coface a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 344,0 M€ au T1-2018, en hausse de 2,1% à taux de change constants par rapport à T1-2017. En données publiées (à change courant) le chiffre d'affaires baisse de -1,2% en raison principalement du renforcement de l'Euro par rapport aux autres monnaies dans lesquelles le Groupe opère.
En ligne avec les tendances du trimestre précédent, la croissance de l'activité des clients de Coface a un impact positif de +2,0% sur le trimestre. La baisse des prix reste contrôlée à -1,9%, traduisant une bonne maîtrise commerciale dans un environnement de faible sinistralité.
Le taux de rétention est élevé dans l'ensemble des régions et atteint un niveau de 93,9% record pour le Groupe. Les affaires nouvelles enregistrent un début d'année modeste à 33 M€ en baisse de 10 M€ par rapport au T1-2017 et ce malgré une amélioration en Asie.
Le chiffre d'affaires des autres activités (affacturage et services) est en baisse de -4,9% par rapport au T1-2017 principalement en raison de la baisse des revenus de l'affacturage en Allemagne dans un contexte de maîtrise des marges.
| Chiffre d'affaires en M€ | T1-2017 | T1-2018 | Variation | % ex. FX |
| Europe du Nord | 79,8 | 79,0 | -1,1% | -1,1% |
| Europe de l'Ouest | 73,1 | 74,8 | +2,2% | +3,6% |
| Europe Centrale et de l'Est | 31,9 | 33,6 | +5,3% | +5,2% |
| Méditerranée & Afrique | 86,8 | 91,8 | +5,8% | +7,1% |
| Amérique du Nord | 32,2 | 27,4 | -14,8% | -2,2% |
| Amérique Latine | 21,1 | 16,2 | -23,4% | -10,8% |
| Asie Pacifique | 23,4 | 21,3 | -9,0% | +2,7% |
| Chiffre d'affaires consolidé | 348,3 | 344,0 | -1,2% | +2,1% |
Dans la région Europe du Nord, le chiffre d'affaires diminue de -1,1% par rapport au T1-2017 (en courant et à taux de change constants), principalement affecté par la baisse des revenus de l'affacturage. Les revenus d'assurance-crédit sont stabilisés.
En Europe de l'Ouest, le chiffre d'affaires progresse de 2,2% et de 3,6% à taux de change constants grâce, d'une part, à l'activité de nos clients, et d'autre part, à la dynamique des affaires nouvelles pour la ligne du Single Risk.
En Europe centrale et de l'Est, le chiffre d'affaires est en croissance de 5,3% et de 5,2% à taux de change constants. Tous les pays de la région contribuent à cette performance. Les revenus de l'affacturage sont également en progression (Pologne).
En Méditerranée et Afrique, région tirée par l'Italie et l'Espagne, le chiffre d'affaires progresse de 5,8% et de 7,1% à taux de change constants, grâce à la poursuite des bonnes performances commerciales et au dynamisme de l'activité des assurés.
En Amérique du Nord, le chiffre d'affaires diminue de 14,8% et de 2,2% à taux de change constants. Au-delà d'un fort effet, change le Groupe a désormais stabilisé son portefeuille. La faible sinistralité donne lieu à la comptabilisation de ristournes de primes.
Dans les marchés émergents, les performances sont contrastées. Le chiffres d'affaires de la région Asie-Pacifique est en baisse de 9,0% mais progresse de 2,7% à taux de change constants. L'activité client est en progression et la région enregistre des performances commerciales en forte amélioration. L'Amérique Latine baisse de 23,4% et 10,8% à taux de change constants. Cette baisse est liée à la comptabilisation de ristournes de primes et au décalage temporaire de l'enregistrement de certains contrats.
Le ratio combiné net de réassurance s'est établi à 72,5% au T1-2018 (en amélioration de 19,5 points par rapport au T1-2017 et de 3,9 points par rapport au trimestre précédent).
Pour le sixième trimestre d'affilé, le ratio de sinistralité s'améliore. Le ratio brut de réassurance s'établit à 39,7% sur le trimestre. La politique de provisionnement du Groupe est inchangée. La gestion rigoureuse des sinistres passés a permis au Groupe d'enregistrer 35,0 points de reprises sur antérieurs. Ces niveaux sont très supérieurs à la moyenne historique. Ils bénéficient notamment de bonnes récupérations sur des sinistres importants enregistrés les années précédentes.
Le ratio de sinistralité net s'améliore également à 39,8%, une baisse de 18,3 points par rapport à l'année précédente.
Coface poursuit son programme d'efficacité opérationnelle. Les économies réalisées au premier trimestre se montent à 9M€. Elles sont en progression de 6 M€ par rapport aux économies réalisées au T1-2017. L'objectif d'une économie annualisée totale de 30 M€ sur l'année 2018 est maintenu.
Ces économies font plus que compenser les 8 M€ d'investissements réalisés sur le premier trimestre (en progression de 6 M€ par rapport au T1-2017). Par conséquent, l'évolution des coûts internes résulte principalement de l'effet de l'inflation.
Le ratio de coûts net de réassurance du Groupe s'est établi à 32,7% au T1-2018, en amélioration de 1,2 point sur un an. Il bénéficie de la progression du chiffre d'affaires mais également de l'amélioration des conditions de réassurance (commissions).
Le résultat financier net s'élève à 8,3 M€ au T1-2018, dont 2,3 M€ de plus-values nettes.
Dans un environnement toujours marqué par des taux historiquement bas, Coface a réussi à enregistrer un rendement courant du portefeuille (i.e. hors plus-values) en très légère progression à 10,0 M€ (contre 9,8 M€ au T1-2017). Le rendement comptable[1], hors plus-values, s'établit à 0,4% en 2018, et reste stable par rapport à l'année précédente (0,4%).
Le résultat opérationnel se monte à 58,4 M€ au premier trimestre, un triplement par rapport à l'année précédente. L'amélioration est principalement due à la baisse du ratio de sinistralité.
Le taux d'imposition effectif baisse à 35% contre 52% au T1-2017, grâce au retour à meilleure fortune des marchés émergents.
Au total, le résultat net (part du groupe) s'élève à 35,5 M€.
Comme annoncé précédemment, un dividende de 0,34 € par action[2] sera proposé au titre de l'exercice 2017, correspondant à un taux de distribution d'environ 64% du bénéfice par action (0,53 € par action). Par ailleurs l'exécution du programme de rachat d'actions se poursuit conformément aux prévisions.
Au 31 mars 2018, les capitaux propres totaux s'établissent à 1 817,9 M€, en hausse de 15,3 M€, soit +0,8% (1 802,6 M€ au 31 décembre 2017).
Leur évolution s'explique principalement par le résultat net positif de 35,5 M€, partiellement compensé par la baisse des plus-values latentes sur actions et sur obligations (hausse des taux d'intérêt).
Le rendement annualisé sur fonds propres moyens nets des actifs incorporels (RoATE) s'établit à 8,8% au 31 mars 2018, principalement grâce à l'amélioration du résultat technique.
En 2018 la croissance mondiale du PIB devrait demeurer haute et stable à 3,2% (estimation Coface). Néanmoins, la confiance des entreprises est passée par un point haut dans la zone Euro, les Etats-Unis et l'Asie sur fond de montée du protectionnisme et de difficultés à l'embauche dans de nombreux pays. Des risques spécifiques demeurent toujours présents, qu'ils soient politiques (Brexit, Russie) ou sectoriels (distribution).
Dans ce contexte, Coface, fort de ses investissements dans la gestion des risques, poursuit sa politique de souscription rigoureuse et confirme son anticipation d'une bonne année 2018, particulièrement au premier semestre. Ces résultats bénéficient de tendances favorables (bonis, forte croissance mondiale) et doivent donc s'apprécier comme des résultats de haut de cycle, illustrés par un ratio combiné inférieur de 10 points à l'objectif de moyenne de cycle, notamment sous l'effet d'un ratio de sinistralité excellent.
Cette année, Coface poursuivra la mise en oeuvre de Fit to Win avec la même détermination. La modernisation de la culture du Groupe et l'expression au quotidien de nos valeurs (orientation clients, expertise, collaboration, courage et responsabilité), sont des facteurs clés du succès du plan stratégique Fit to Win. La nouvelle signature « Coface for trade » marque une étape importante dans la mobilisation des équipes autour d'un projet fort. Elle exprime notre engagement pour les échanges et le commerce, leviers de création de richesse et de stabilité.
Le Groupe maintient son objectif d'économie de coûts annualisé de 30 M€ en 2018. Il prévoit d'investir cette année 19 M€ dans la création de valeur sur le long terme : initiatives de relance de la dynamique commerciale, d'amélioration de la qualité de service, transformation de l'infrastructure numérique et développement d'un modèle interne partiel (Solvabilité II). Sur ce thème, Coface continue à surveiller de potentielles évolutions réglementaires pouvant augmenter le besoin en capital en formule standard et poursuit parallèlement les travaux sur son modèle interne partiel dont il prévoit un dépôt avant la fin du premier semestre 2019.
Les objectifs de délivrer un ratio combiné net à environ 83% à travers le cycle et d'atteindre un RoATE supérieur à 9% sont maintenus.
Conférence téléphonique pour les analystes financiers
Les résultats pour le premier trimestre 2018 de Coface seront commentés auprès des analystes financiers lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le 24 avril à 18h00 (Paris). Elle sera accessible en composant l'un des numéros suivants : +33(1)72727403 (France), +442071943759 (Royaume-Uni), +18442860643 (Etats-Unis). Le code d'accès pour les participants est : 15587593#
La présentation sera disponible (en anglais uniquement) à l'adresse suivante :
http://www.coface.com/fr/Investisseurs/Information-financiere
Annexes
Résultats par trimestre
| Eléments du compte de résultat en M€ | T1-2017 | T2-2017 | T3-2017 | T4-2017 | T1-2018 | % | % ex. FX | |
| Primes brutes acquises | 282,2 | 283,4 | 271,6 | 272,5 | 278,4 | -1,3% | +2,4% | |
| Revenus des activités de services | 66,1 | 60,0 | 57,9 | 61,2 | 65,6 | -0,8% | +0.6% | |
| CHIFFRE D'AFFAIRES | 348,3 | 343,4 | 329,4 | 333,7 | 344,0 | -1,2% | +2,1% | |
| RESULTAT TECHNIQUE NET DE REASSURANCE | 14,5 | 7,0 | 34,2 | 44,0 | 52,4 | x3,6 | ||
| Résultat des placements nets de charges, hors coût de l'endettement | 5,6 | 20,2 | 18,9 | 10,6 | 8,3 | +47% | ||
| RESULTAT OPERATIONNEL COURANT | 20,1 | 27,3 | 53,1 | 54,6 | 60,7 | x3,0 | ||
| Autres produits et charges opérationnels | -1,0 | 0,0 | -1,3 | 1,7 | -2,3 | x2,4 | ||
| RESULTAT OPERATIONNEL | 19,2 | 27,3 | 51,7 | 56,3 | 58,4 | x3,0 | ||
| RESULTAT NET (PART DU GROUPE) | 7,3 | 12,9 | 34,8 | 28,2 | 35,5 | x4,9 | x5,1 | |
| Taux d'impôt sur les résultats | 52,0% | 47,1% | 27,3% | 47,2% | 35,3% |
Résultats cumulés
| Eléments du compte de résultat en M€ | T1-2017 | S1-2017 | 9M-2017 | 2017 | T1-2018 | % | % ex. FX | |
| Primes brutes acquises | 282,2 | 565,6 | 837,2 | 1 109,7 | 278,4 | -1,3% | +2,4% | |
| Revenus des activités de services | 66,1 | 126,2 | 184,0 | 245,2 | 65,6 | -0,8% | +0.6% | |
| CHIFFRE D'AFFAIRES | 348,3 | 691,7 | 1 021,2 | 1 354,9 | 344,0 | -1,2% | +2,1% | |
| RESULTAT TECHNIQUE NET DE REASSURANCE | 14,5 | 21,5 | 55,8 | 99,8 | 52,4 | x3,6 | ||
| Résultat des placements nets de charges, hors coût de l'endettement | 5,6 | 25,9 | 44,7 | 55,3 | 8,3 | +47% | ||
| RESULTAT OPERATIONNEL COURANT | 20,1 | 47,4 | 100,5 | 155,0 | 60,7 | x3,0 | ||
| Autres produits et charges opérationnels | -1,0 | -0,9 | -2,3 | -0,6 | -2,3 | x2,4 | ||
| RESULTAT OPERATIONNEL | 19,2 | 46,5 | 98,2 | 154,4 | 58,4 | x3,0 | ||
| RESULTAT NET (PART DU GROUPE) | 7,3 | 20,2 | 55,0 | 83,2 | 35,5 | x4,9 | x5,1 | |
| Taux d'impôt sur les résultats | 52,0% | 49,0% | 36,9% | 40,8% | 35,3% |
| CONTACTS | |
| MÉDIAS Monica COULL T. +33 (0)1 49 02 25 01 monica.coull@coface.com Maria KRELLENSTEIN T. +33 (0)1 49 02 16 29 maria.krellenstein@coface.com | ANALYSTES / INVESTISSEURS Thomas JACQUET T. +33 (0)1 49 02 12 58 thomas.jacquet@coface.com Ana Cecilia URIBE ARCE DE BREANT T. +33 (0)1 49 02 22 40 anacecilia.uribearce@coface.com |
CALENDRIER FINANCIER 2018 (sous réserve de changements)
Assemblée Générale 2017: 16 mai 2018
Résultats S1-2018 : 26 juillet 2018, avant bourse
Résultats 9M-2018 : 24 octobre 2018, après bourse
INFORMATIONS FINANCIÈRES
Le présent communiqué de presse et l'information réglementée intégrale de COFACE SA sont disponibles sur le site Internet du Groupe : http://www.coface.com/Investors
Pour les informations réglementées relatives aux Indicateurs Alternatifs de Performance (IAP),
se reporter au Rapport Financier Semestriel 2017 ainsi qu'au Document de référence 2017.
Coface : for trade - ensemble, développons l'entreprise
70 ans d'expérience et un maillage territorial des plus fins ont fait de Coface une référence dans l'assurance-crédit, la gestion des risques et l'économie mondiale. Les experts de Coface, dont l'ambition est de devenir le partenaire d'assurance-crédit le plus agile de l'industrie, opèrent au coeur de l'économie mondiale, aidant 50.000 clients à construire des entreprises performantes, dynamiques et en croissance. Les services et solutions du Groupe protègent et aident les entreprises à prendre les décisions de crédit nécessaires pour renforcer leur capacité à vendre sur leurs marchés nationaux et d'exportation. En 2017, Coface comptait ~4,100 collaborateurs dans 100 pays, et a enregistré un chiffre d'affaires de €1,4 Mds.
COFACE SA est cotée sur le Compartiment A d'Euronext Paris
Code ISIN : FR0010667147 / Mnémonique : COFA
AVERTISSEMENT - Certaines déclarations figurant dans le présent communiqué peuvent contenir des prévisions qui portent notamment sur des événements futurs, des tendances, projets ou objectifs. Ces prévisions comportent, par nature, des risques et des incertitudes, identifiés ou non, et peuvent être affectées par de nombreux facteurs susceptibles de donner lieu à un écart significatif entre les résultats réels et ceux indiqués dans ces déclarations. Vous êtes invités à vous référer au chapitre 5 « Principaux facteurs de risque, et leur gestion au sein du Groupe » du Document de référence 2017 du Groupe Coface déposé auprès de l'AMF le 5 avril 2018 sous le numéro D.18-0267, afin d'obtenir une description de certains facteurs, risques et incertitudes importants, susceptibles d'influer sur les activités du Groupe Coface. Le Groupe Coface ne s'engage d'aucune façon à publier une mise à jour ou une révision de ces prévisions, ni à communiquer de nouvelles informations, événements futurs ou toute autre circonstance.
[1] Taux de rentabilité comptable calculé sur la moyenne du portefeuille de placements.
[2] Le détachement du dividende interviendra le 24 mai 2018 et la mise en paiement interviendra à compter du 28 mai 2018. La proposition de distribution de 0,34 € par action est soumise à l'approbation de l'assemblée générale des actionnaires du 16 mai 2018.
Pièce jointe